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[09/10/2026]

EL MUNDO SE COMPLICA Y LA ARGENTINA PARECE QUERER HACER PIE

Mientras los mercados mundiales se siguen complicando, por renovadas subas en el precio del petróleo, por índices de inflación en alza y por ganancias de la IA que ahora se calculan muy por debajo de lo que se esperaba, la plaza financiera argentina continúa transitando una zona de tranquilidad, con "pax cambiaria absoluta", bonos argentinos resistiendo y una Bolsa de Buenos Aires que parece querer hacer pie luego de una larga caída de casi cuatro meses.

Los factores que están afectando a los mercados internacionales surgen, esencialmente, de un precio del petróleo que no retrocede. Se produjeron ataques hutíes con misiles en Arabia Saudita e inmediatamente el barril de Brent saltó 3,3% hasta US$ 104. Eso está impulsando los costos energéticos sobre todo en regiones que no producen petróleo. La inflación de la Eurozona acaba de saltar hasta el 3,8% anual, el nivel más alto en tres años. Y las actas del BCE repitieron de manera casi calcada lo que dijo la Fed: "vienen tasas más altas por más tiempo".

Al mismo tiempo, el otro gran tema que preocupa a los inversores es todo lo que tiene que ver con la inteligencia artificial. Y se conoció hoy que la ganancia esperada por Open IA, una de las compañías principales de ese sector, apunta a una utilidad anual de US$ 50.000 M, que es una suma gigantesca, pero la cuestión es que el cálculo que se venía haciendo hasta ahora era de US$ 70.000 M, y eso generó un duro resbalón para todas las compañías del sector (dándole una estocada a las cotizaciones de firmas como Arm, Oracle, Intel, Sandisk, Super Micro Computer, Micron Tech, Nokia y SpaceX), provocando una caída para el índice tecnológico Nasdaq.

Por el contrario, mientras el crudo vuela en el mundo, con precios débiles para los metales, las criptomonedas y los granos en el exterior, el Brent a US$ 104 es una fiesta para Vaca Muerta. Y, si bien Chicago tuvo todos los granos con algunos descensos, la Bolsa de Rosario anotó una rueda en la que hubo subas muy firmes para el trigo, el maíz, el girasol e incluso alza para la soja. Lo cual consolida los buenos precios para lo que la Argentina más exporta.

En ese sentido, el economista Pablo Goldín, de Macroviews, estimó que la Argentina está logrando un superávit comercial de tal envergadura, con una también fuerte entrada de dólares gracias a la colocación de deuda de empresas privadas (ON) y de algunas provincias (bonos), por lo que empezamos a ver que la temporada cambiaria de 2027 tendrá una oferta de divisas tan grande que hará que el año con elección presidencial que viene sea completamente distinto al 2019 que sufrió Macri o al 2023 que terminó con el triunfo de Milei sobre Massa y la administración de los Fernández.

Al mismo tiempo, la analista Mora Jozami, titular de la consultora de investigación de opinión pública y análisis de datos Casa3, pintó un panorama de pausa tras el complicado momento que vivió el Gobierno en los últimos meses.

Jozami explicó que, tras un marcado deterioro, la caída y el descontento social se frenaron, entrando en una meseta. "Esta leve mejora o estabilización se sostiene fundamentalmente en una recomposición de las expectativas positivas a futuro". Jozami señaló que, según sus mediciones, un 50% de la población cree que el esfuerzo actual no vale la pena (identificados con el kirchnerismo o desencantados), pero el otro 48% considera que sí tiene sentido: un 24% afirma estar viendo resultados y otro 24% cree que los resultados están por venir".

Frente a toda esa foto, mientras los mercados europeos y Wall Street terminaron el día con números rojos, el mercado cambiario local mantiene precios muy tranquilos, con un BCRA comprando dólares y sumando reservas. Al tiempo que los bonos y el riesgo país casi no se movieron. Y la Bolsa de Buenos Aires pudo terminar con subas, en tanto que las ADR argentinas en NY finalizaron con tendencia mixta.

Además, en lo que se conoce como un anticipo de lo que puede llegar a pasar con el IPC del INDEC, hoy se conoció la inflación de CABA, y si bien se mostró un repunte, el incremento fue muy inferior a lo que venían adelantando los analistas. En Ciudad, la inflación de septiembre fue del 1,8% (el cuarto dato mensual menos peor desde que está Milei), al tiempo que la variación de enero-septiembre es del 23,7% y la de los últimos 12 meses aún se mantiene en un elevado 32,9%.

En el mundo, mientras tanto, mientras la inflación de Europa hierve, hubo una sólida demanda en las subastas del Tesoro que realiza Scott Bessent (donde busca ponerle un piso al valor de los bonos norteamericanos) por lo que en definitiva hubo un mínimo paso hacia atrás para las tasas largas de EE.UU.: se pagó 4,4% anual a 1 año de plazo, 5% anual a 5 años, 5,2% anual a 10 años y 5,6% anual a 30 años. Y, con eso, en el exterior el dólar subió 1,2% en México y 0,2% en Brasil, no cambió en Chile y bajó 0,1% contra la libra, 0,2% contra el euro, el yuan y el yen y 0,3% contra el franco suizo.

A nivel cambiario local, mientras tanto, la "pax cambiaria" es total: el blue cayó fuerte, los oficiales cedieron y los financieros también estuvieron para abajo. Con el dólar oficial a $ 1539,30, el BCRA compró US$ 43 M en el mercado local y, al final del día, la autoridad monetaria logró sumar reservas por US$ 187 M. Y, con eso como base, el dólar oficial bajó $3,78 hasta $1539,30, el dólar blue bajó $15 hasta $1540, el dólar senebi baja $1,65 hasta $1545,73, el dólar mep bajó 10 centavos hasta $1540,52 y el contado con liqui cayó $8,72 hasta $1615,57. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 0% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 7%.

Al mismo tiempo, con un stock de depósitos en pesos y en dólares que no para de crecer, se anotó otra leve baja en la tasa de los plazos fijos: por plata chica, el premio siguió colocado en 20,3% anual (16% en bancos grandes y 23,5% en bancos chicos), pero la renta por plata grande bajó de 27% a 26,8% anual.

Y el mercado de bonos sigue mostrando una notable rotación, con inversores expertos que están vendiendo los papeles que subieron más, y tienen TIRes menos ventajosas, para empezar a comprar papeles olvidados que tienen tasas a vencimiento que en algunos casos superan el 13% anual en dólares. Así, con buen volumen, ultradiversificado, los bonos argentinos volvieron a ganar valor, pero por los movimientos internacionales el riesgo país subió 1 punto hasta 587 puntos básicos.

En papeles privados, la estimación de que Open IA ganará casi 29% menos de lo que se esperaba hasta ahora, provocó una ola de venta en papeles vinculados al área. Así, hubo cierre mixto en la Bolsa de Nueva York, con suba del 0,1% para el Dow, pero con baja del 0,5% para el S&P y caída del 1,2% para el Nasdaq. Al tiempo que la Bolsa de San Pablo subió 0,9% (con Bolsonaro consolidando alianzas para confirmar su triunfo sobre Lula en el balotaje dentro de 17 días), mientras que la Bolsa de México mejoró 0,5%.

Y al mercado bursátil local, mientras la mitad de la biblioteca habla de recesión y la otra mitad de inicio de recuperación económica, con $ 58.617 M operados en acciones y $ 375.511 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires subió 0,3%. Con las ADR argentinas en NY mostrando suba del 1 al 4% para Loma Negra y Telecom, pero con baja del 1 al 3,5% para Bioceres, BBVA e IRSA.

El centro de gravedad de este sostén argentino está vinculado sin dudas a los precios altos de los commodities. Hay producción récord en Vaca Muerta y cosecha récord en granos, con precios altos, y eso es todo ganancia. El petróleo subió hoy 3,3%. Los metales preciosos actuaron mixtos, doblegados por las altas tasas de interés en EE.UU.). Los metales básicos actuaron en descenso. En Chicago, todos los granos perdieron valor, sobre todo la soja. En Rosario, en cambio, hubo subas en todas las especies, fundamentalmente en el trigo y el maíz. Y, por último, también aplastados por la tasa de los bonos de la Fed, el bitcoin cayó 2,5% y hubo derrumbes de hasta el 15% para el resto de las criptomonedas.

Fuente: El Economista